그리드위즈 공모주 수요예측 IPO

그리드위즈 수요예측 ipo 공모주 일정

 

 

Valuation 및 평가

 

공모가 상단기준	★★☆☆☆
추정 주당평가가액 주당평가가액	49,000원 70,315원
시가총액 밴드	2,700억 원 ~ 3,180억 원
(희망) 공모가격	34,000원 ~ 40,000원
(희망) 공모금액	476억원 ~ 560억원
대표주관사	삼성증권
수요예측일	2024.05.23 ~ 05.29
청약예정일	2024.06.03 ~ 06.04
납입예정일	2024.06.07
상장예정일	2024.06.14

 

 

- 2023년 연결 온기 매출액 131,878백만원 적용

- 비교대상 기업은 Alfen, Eaton, Enphse 등 글로벌 에너지 기업으로 평균 PSR 4.46배 적용

- 주당매출액 15,757원으로 주당 평가가액은 70,315원,

- 시가총액은 적용주식수 8,368,661주로 약 5,800억원 수준으로 추정.

* 비교기업 모집단 8개사 PSR 2.89배와 3차 비교대상기업 20개사 PSR 3.33배 평균 3.11배 적용시 주당평가가액은 49000원선으로 평가시가총액은 약 4100억원으로 추정되어 증권신고서상 비교대상기업에 따른 고평가 논란 예상됨.

 

 

투자의견

- 밸류에이션 산정시 상기와 같이 글로벌 대기업 중심 선정으로 외형과 순이익 차이로 인한 괴리율이 큰 상황.

아울러 주당평가가액 역시 PER  기준으로 약 76배 수준으로 고평가 

- 주당평가가액은 국내 전력산업 및 국내외 전기차 충전기 산업 성장 흐름에 편승한 높은 성장 잠재력이 반영됐지만 낮은 영업이익률 등 뚜렷한 수익성 개선 과정 확인 필요

- 수년간 꾸준한 영업이익 창출로 사업성 보유와 성장성 높은 에너지 수요 반응(DR)시장 국내 선도 업체 프리미엄 부여.

- 비교기업군 Alfen, Eaton, Enphase 영업이익률 수준은 각각 8.30%, 17.22%, 20.14% 수준으로 동사대비 크게 높은 상황으로 보수적인 접근 필요

- 결론, 최근 전력 관련주들 상승 흐름이 긍정적으로 작용할 수 있으나 PSR 산정 기업들의 증시 상장 이후 고평가 논란과 주가 흐름이 상장이후 대체로 부진한 만큼 단기 대응이 바람직해 보임. 

 

보호예수 및 상장일 유통주식수 현황

- 상장일 유통가능 주식수는 2437452주로 약 30.66% 수준, 2대주주 SK가스는 SI성격이며 6개월 락업

- 적용주식수 8,368,661주는 신고서상 발행주식총수 6,517,750주에 신주발행주식수 1,400,000주, 상장주선인 의무인수 29,411주, 주식매수선택권 421,500주를 합산 산정함.

 

 

 

적용주식수 현황

구분	주식수	비고
기발행주식수	6,517,750 주	보통주 100%
공모주식수	1,400,000 주	신주발행 100%
상장주선인 의무인수분	29,411 주	공모가 하단 기준
희석가능 주식수(주식매수선택권)	421,500 주	-
합계	8,368,661 주	-

 

 

 

기업개요 : 벤처, 중소기업 해당

2013년 3월 5일 설립한 국내 1위 전력수요관리 전문기업.

- 전력수요관리 서비스와 전기차 충전 모뎀 및 충전기 제조와 판매 그리고 ESS 및 태양광 발전설비 설치 공사 운영 관리 사업을 영위중.

- 수요관리 서비스(DR), 전기차 충전 인프라(EM), 에너지 저장장치(ESS), 태양광(PV) 4개사 사업을 주력으로 영위.

- 전체 매출액의 70% 수준인 수요관리(DR)는 고객들의 에너지 데이터를 실시간으로 모니터링하여 효율적으로 분배, 전력소모를 최소화하는 서비스며 약 1,000여개 고객사가 있음.

- 공장, 산업체 전력감축 이행을 이끄는 전력수요관리(DR)서비스 사업을 주로 영위하며 2023년 매출액 1319억원 영업이익 15억원 기록. 주요 고객사로 삼성전자, 현대차, 삼성중공업, SK케미컬, 삼성엔지니어링 등.

- 전력 수급 불균형은 전력망과 전력 사용자들에게 폭염 등에 따른 블랙아웃 사태 등 큰 피해로 이어질 수 있는 만큼 전력 수급 안정성 확보 중요성 확대 추세.

- 2014년 DR프로그램 신설과 동시에 국내 DR 시장선점. 

 

 

주요제품 서비스 및 매출현황

 

품목(천원,%)		사용용도	2024년 1분기		2023년		2022년		2021년
			매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중
수요자원거래매출		전기사용자(고객)가 절약한 전기를 전력시장에 판매	22,331,334	85.3	110,380,013	83.7	114,452,636	86.6	101,861,800	92
제품	모뎀	전기차용ㆍ전기차충전기용 통신 모뎀	1,396,519	5.3	12,481,801	9.5	10,074,293	7.6	3,734,968	3.4
매출	검사장비	전기차용ㆍ전기차충전기용 충전 테스트 장비	16,000	0.1	72,973	0.1	77,833	0.1	131,730	0.1
	기타	전기차충전기 등	73,970	0.3	4,011	0	73,134	0.1	65,081	0.1
	제품매출 계		1,486,489	5.7	12,558,785	9.6	10,225,260	7.8	3,931,779	3.6
상품매출		파워팩 등	124,000	0.5	1,154,055	0.9	142,548	0.1	183,540	0.2
공사매출	ESS	ESS 설계 및 공사	-	-	-	-	1,475,000	1.1	1,691,650	1.5
	PV	태양광 발전설비 설계 및 공사	1,436,276	5.5	3,171,268	2.4	576,086	0.4	50,641	0
	공사매출 계		1,436,276	5.5	3,171,268	2.4	2,051,086	1.5	1,742,291	1.5
신재생에너지매출		신재생에너지판매	335,975	1.3	2,019,343	1.5	2,915,976	2.2	1,144,291	1
용역매출	DR	전력데이터 관리 서비스	6,297	0	237,534	0.2	560,954	0.4	182,217	0.2
	EM	제품 수리 및 유지보수	156,728	0.6	367,811	0.3	126,201	0.1	28,700	0
	ESS	ESS 운영 및 유지관리	274,941	1	1,089,411	0.8	1,576,732	1.2	1,550,150	1.4
	PV	PV 운영 및 유지관리	26,060	0.1	180	0	172	0	23,533	0
	용역매출 계		464,027	1.8	1,694,936	1.3	2,264,059	1.7	1,784,600	1.6
기타			15,205	0.1	892,201	0.7	90,766	0.1	40,043	0
계			26,193,305	100	131,870,602	100	132,142,333	100	110,688,344	100

 

 

 

국내 1위 DR 업체

 

그리드위즈 공모주

 

 

그리드위즈 사업현황

 

그리드위즈 사업현황

 

 

그리드위즈 전력수요 관리 흐름

 

그리드위즈 전력수요 관리흐름

 

 

그리드위즈 계열사 현황

그리드위즈 계열사 현황

 

 

 

그리드위즈 주요고객사 

DB하이텍, KCC글라스, KCC, LS메탈, SK에너지, SK케미칼, 고려제강, 넥스틸, 대동금속, 대동스틸, 롯데정밀화학, 롯데케미칼, 르노코리아자동차, 삼성엔지니어링, 삼성전자, 삼성중공업, 삼표시멘트, 엘지이노텍, 오뚜기, 전주페이퍼, 포스코, 한라시멘트, 한미약품, 한화임팩트, 한화토탈에너지, 현대위아, 현대자동차 등 

 

최근 3개년 재무요약

구분(백만원)	2021년	2022년	2023년
매출액	110,688	132,142	131,871
영업이익	3,213	9,013	1,592
영업이익률	2.90%	6.80%	1.20%

 

 

비교기업 23년 재무요약 및 시가총액 수준

구분(백만원)	그리드위즈	Alfen NV	Eaton Corp. Inc	Enphase Energy, Inc
매출액	131,871	712,669	30,310,090	2,993,358
영업이익	1,592	59,134	5,220,245	602,942
당기순이익	4,156	41,934	4,204,944	573,555
시가총액	약 5,800억원	1.1조원	170조원	21조원

 

 

 

23년기준 비교기업 재무와 PSR 산정

구분	Alfen NV	Eaton	Enphase Energy
적용매출액	504 M EUR(7,000억)	23,196 M USD(약 30조)	2,291 M USD (약 3조원)
발행주식총수	21,719,612주	399,500,000주	135,759,339주
주당매출액	23.23 EUR	58.06 USD	16.87 USD
기준주가	35.6 EUR	308.6 USD	110.3 USD
PSR	1.53	5.32	6.54
적용 PSR (배)	4.46

 

 

 

희망공모가 밴드

구분	내용
주당 평가가액	70,315원
주당 평가가액 대비 할인율	43.11% ~ 51.65%
희망공모가액 밴드	34,000원 ~ 40,000원

 

 

 

공모방법

공모대상	주식수	배정비율	비고
일반공모	1,400,000주	100.00%	고위험고수익투자신탁등 및
			벤처기업투자신탁 배정수량 포함
합계	1,400,000주	100.00%	-

 

 

 

그리드위즈 주요임원 현황

성명	성별	출생	직위	등기	상근	담당	주요경력
김구환	남	1970.4	대표	사내	상근	대표	1994.03~1998.07 부산대 컴퓨터통신학 석사,
			이사	이사		이사	박사 수료
							2022.09 부산대 컴퓨터통신학 박사
							1998.08~2005.12 위즈네트 마케팅본부장
							2005.12~2009.08 일진전기 사업부장
							2009.09~2013.02 위즈네트(미국) 부사장
							2013.03~現         ㈜그리즈위드 대표이사
류준우	남	1978.9	사장	사내	상근	경영	2002.03~2004.02 부산대 컴퓨터공학 석사
				이사		총괄	2012.02 부산대 컴퓨터공학 박사 수료
							2001.08~2009.01 위즈네트 연구원
							2009.05~2013.02 위즈네트 기술지원 팀장
							2013.03~現         ㈜그리드위즈 사장
김현웅	남	1979.12	부사장	사내	상근	EM사업	2002.03~2004.08 인천대 전기공학 석사
				이사		총괄	2005.07~2013.02 위즈네트 부설연구소 과장
							2013.03~ 現        ㈜그리드위즈 부사장
황영철	남	1969.7	전무	사내	상근	재무	1988.03~1992.02 연세대학교 경제학 학사
			이사	이사		총괄	2002.08~2004.05 University of Minnesota, MBA
							1994.07~2001.04 대우증권 M&A팀 과장
							2001.05~2005.12 일진그룹 기획조정실 차장
							2006.01~2007.04 일진전기 전략추진실 차장
							2007.05~2010.01 일진홀딩스 사업개발팀 부장
							2010.02~2018.12 알피니언메디칼시스템 상무
							2019.01~2020.12 일진홀딩스 상무
							2021.01~現         ㈜그리드위즈CFO

 

 

 

* 투자판단과 책임은 본인에게 있습니다. 공모주 특성상 변동성 위험은 상존합니다.