노브랜드 공모주 수요에측일정 IPO

노브랜드 공모주 수요예측 IPO

 

 

노브랜드 공모주 일정 요약

공모가 상단기준	☆☆☆☆☆
추정 공모가 희망 공모가	11,407원 12,858원
시가총액 밴드	712억 원 ~ 901억 원
(희망) 공모가격	8,700원 ~ 11,000원
(희망) 공모금액	104억원 ~ 132억원
대표주관사	삼성증권
수요예측일	2024.04.30 ~ 05.08
청약예정일	2024.05.13 ~ 05.14
납입예정일	2024.05.23
상장예정일	-

 

Valuation

- 2023년말 기준 순자산 97,852백만원

- 비교대상 기업 한세실업, 씨싸이트, TP(구, 태평양물산) 평균 PBR 1.31배 적용

- 적용주식수 9,950,113주

-  BPS 9,834원, 주당평가가액 12,858원, 평가시총 1,279억원

- 1차선전 유사기업 13개사, 섬유,의류, 신방 등 자유소비재 업종 47개사 평균 PBR 1.18배

적용시 주당 평가가액 11407원, 시총11,35억원 수준으로 추정. 

 

투자의견 제시

-공모가 상단 유사한 수준이나 23년 4분기 손실에 따른 밸류에이션 변경 등 공모가 산정에 논란 여지 있음. 의류 odm 소비재산업 PBR 적용은 다소 예외적인 상황임- 2020년 코로나로 부진 이후 21~22년 높은 성장 기록. 23년 전방수요 위축으로 전년대비 매출 -16.9% 감소, 당기순이익 전년 293억에서 8.4억원으로 급감. 다만, 24년 2월 당기순이익 41억원으로 회복중. 23년 4분기 순손실 40억, 3분기 누적 순이익 48억, 일회성 세무조사 추징액 35억 더해도 적용순이익이 43억원 수준임.- 대표주관사에서 일반 청약자에 3개월 환매청구권 부여- 40여개 글로벌 패션브랜드 Knit, Woven 소재 의류제품에 상당한 비중 직접 디자인 수출 디자인 플랫폼 하우스 입지 확보.- 결론, 고객사 대형 의류브랜드에 대한 영업력 확보로 디자인, 소재 직접 개발, 높은 이익률은 아니나 꾸준한 이익 실현으로 안정적 업체로 판단됨.

 

 

보호예수 및 유통주식수 현황

- 상장일 유통가능 주식수는 8,192,128주 22.74% 수준

전환우선주, 전환사채 희석 가능 주식수 포함 적용주식수는 9,950,113주로 파악.

 

희석가능주식수 포함 적용주식수 

구분	상장 전		상장 후 (공모가밴드 하단 기준)
			상장신청일 기준		전환권 행사 시
	주식수	지분율	주식수	지분율	주식수	지분율
최대주주 등	5,456,461	78.44%	5,456,461	66.61%	5,456,461	54.84%
(자기주식 포함)
기타 주주	958,802	13.78%	958,802	11.70%	958,802	9.64%
전환우선주	540,865	7.78%	540,865	6.60%	1,149,425	11.55%
전환사채	-	-	-	-	1,149,425	11.55%
공모주주(신주모집)	-	-	1,200,000	14.65%	1,200,000	12.06%
상장주선인 의무인수분	-	-	36,000	0.44%	36,000	0.36%
합 계	6,956,128	100.00%	8,192,128	100.00%	9,950,113	100.00%

 

 

공모방법

공모대상	주식수	배정비율	비고
우리사주조합	1,200,000주	100.00%	우선배정
			고위험고수익투자신탁,
			벤처기업투자신탁 배정수량 포함
합계	1200,000주	100.00%	-

 

기업개요

- 1994녀녀 10월 1일 의류 등의 제조 및 판매 등에 관한 사업을 영위할 목적으로 설립.

Knit는 환편물 형태 원단으로 티셔츠부터 캐주얼 상하의, 드레스 및 자켓에 주로 이용. Woven은 씨날, 날실 교차 직조되는 원단으로 블라우스, 정장류, 캐주얼 상하의, 드레스, 아우터에 주로 사용됨.- 주요 고객사로는 Gap, J.C.Penny, Target 등 대량생산 상품 중심의 고객사들과 20년 이상 거래지속중. Helmut Lang, Alexander Wang 등의 고가 디자이너 브랜드와 Nuuds, Stitch Fix 등 온라인, SNS 기반 브랜드 등 다양한 영역의 고객사 확보중. 

- 글로벌 의류 브랜드사 고객으로 하는 OEM, ODM 기업 영원무역, 한세실업, 신원 등과 경쟁중이고 해외경쟁업체는 Makalot Industrial, Shenzhou International, Eclat Textile 등으로 동사와 유사한 고객사를 두고 경쟁하는 업체임.

- 우수한 디자인 R&D 역량을 바탕으로 단순 생산업체를 넘어 고객사 제품을 직접 기획하는 디자인 플랫폼 비즈니스 지향

- 2018~2021년 노브랜드 최대주주 김기홍 회장과 특수관계인, 법인 사이 부적절한 거래 판단, 35억 가량 세액 추징.

 

주요소재별 매출비중(23년말기준)

품 목(단위 백만원)	생산(판매)	주요상표	매출액	비중
	개시일
Knit	설립일 이후	Old Navy, Aritzia, Kohl’s, Target, J.C. Penney, Gap, MLB 등	300,676	66.35%
Woven	2002년	Target, J.C. Penney, H&M, Old Navy, Gap,	152,491	33.65%
		Kohl’s, Aritzia 등
합계			453,167	100.00%

 

 

주요고객사별 매출비중(23년말 기준)

매출처	브랜드	2020년	2021년	2022년	2023년 3분기	2023년
Gap, Inc.	Old Navy	20.0%	19.5%	18.9%	19.60%	19.34%
	Gap	9.9%	6.1%	7.2%	7.10%	6.47%
Aritzia LP	Aritzia	4.4%	4.0%	12.9%	7.10%	7.50%
F&F	MLB	0.09%	2.31%	3.67%	7.63%	7.45%
Target Corporation	Goodfellow	8.2%	9.7%	9.8%	9.30%	9.37%

 

 

노브랜드 주요 고객사 현황

 

주요 고객사 연도별 매출 현황

부문 (고객사)단위 천원		2023년	2023년 3분기	2022년	2021년	2020년
노블영업본부	Aritzia	35,249,861	26,422,499	73,703,887	19,184,694	17,713,299
	F&F	34,793,070	28,449,878	18,292,694	10,670,768	220,589
	Eileen Fisher	10,045,653	7,560,179	13,269,326	10,867,636	6,793,197
	J.Crew	8,653,982	7,196,458	12,714,366	9,798,190	10,883,133
	Levi's	16,454,417	10,789,594	12,216,241	13,351,218	19,822,549
	기타	15,676,747	13,345,544	24,909,862	28,855,157	22,550,554
소계		120,873,730	93,764,152	155,106,376	92,727,664	77,983,319
영업본부	Gap	134,437,511	103,960,562	168,393,670	158,992,763	146,596,434
	Target	56,804,836	46,200,815	106,368,129	92,937,426	83,395,078
	JCPenney	48,588,521	35,174,626	57,325,966	51,780,166	34,728,869
	Kohl's	49,710,639	39,401,031	33,005,196	45,703,439	24,624,424
	H&M	20,431,327	16,896,798	27,534,734	18,048,589	18,317,780
	기타	22,565,100	23,851,640	8,202,761	8,131,486	10,208,509
소계		332,537,934	265,485,472	400,830,455	375,593,870	317,871,094
총계		453,411,664	359,249,624	555,936,831	468,321,534	395,854,413

 

 

최근 3개년 재무 성장성 지표

구 분(백만원)	2020년도	2021년도	2022년도	2023년도
매출액	400,525	469,630	552,897	459,102
(증감률 %)	(-16.96%)	-17.25%	-17.73%	(-16.96%)
영업이익	-20,689	20,824	47,728	10,484
(증감률%)	(적자 전환)	(흑자 전환)	-129.20%	(-78.03%)

 

 

 최근 3개년 재무 요약

구 분(백만원)	2020년도	2021년도	2022년도	2023년도
매출액	400,525	469,629	552,897	459,102
영업이익	-20,688	20,823	47,728	10,483
당기순이익(손실)	-19,605	10,859	29,346	842

 

노브랜드 3개년 재무 요약

 

 

비교기업 23년말기준 재무요약

구분(백만원)	노브랜드	한세실업	씨싸이트	태평양물산
매출액	459,102	1,708,756	150,290	920,175
영업이익	10,484	168,225	780	40,575
당기순이익	842	112,035	-4,492	6,012

 

 

비교기업 PBR 산정 내역

구분(원,주,배)	한세실업	씨싸이트	TP (구,태평양물산)
순자산가치	643,694,359,723	53,661,979,954	207,278,160,359
발행주식총수	40,000,000	5,712,921	51,012,793
주당순자산가치	16,092	9,393	4,063
기준주가	19,765	21,271	1,746
PBR	1.23배	2.26배	0.43배
PBR 평균	1.31배
시가총액	8,000억	1,200억	890억

 

 

노브랜드 PBR산정표

구  분	수 치
2023년 말 기준 자기자본총계	97,852백만원
유사기업 PBR	1.31배
적용 주식수	9,950,113 주
BPS	9,834원
주당 평가 가액	12,858원
주당 평가 할인율	14.45%~32.34%
공모가 밴드 산정 결과	8,700원 ~ 11,000원

 

 

노브랜드 임원현황

 

성 명	성별	출생연월	직위	주요 경력
이상규	남	1962.01.05	대표이사	1980~1984 단국대 섬유공학과
				1984~1988 단국대 대학원 섬유공학과 석사
				1994~2000 유앙인터내셔날 영업 이사
				2000~2011 한솔섬유 영업본부 전무
				2011~2014 노브랜드 영업지원관리본부 전무
				2014~2015 포레스트 부사장
				2015~2016 노브랜드 영업총괄본부 전무
				2016~2018 노브랜드 부사장
				2018~현재 노브랜드 사장
				2020~현재 노브랜드 대표이사
김기홍	남	1960.08.17	사내이사	1979~1983 동국대 경제학과
				1985 NY Tech College MBA 수료
				1994~2012 노브랜드 사장
				2013~현재 노브랜드 회장
김선열	남	1962.09.20	사내이사	1981~1985 연세대 경영학과
				1985~1987 연세대 대학원 경영학과 석사
				1985 공인회계사(KICPA) 최종합격
				1995~2008 삼성증권 FnHonors 분당지점장
				2008~2010 IBK투자증권 리테일본부 상무
				2010~2013 한국씨티금융지주 상무
				2014~2016 하나금융투자 IPS본부 총괄상무
				2018~2019 세종대학교 경영전문대학원 강사
				2020~2022 노브랜드 상근감사
				2022~현재 노브랜드 전무 사내이사