수요예측 일정 정리
| 공모가 상단기준 | ★☆☆☆☆ |
| 추정 주당평가가액 주당평가가액 |
16,045원 17,139원 |
| 시가총액 밴드 | 1,311억 원 ~ 1,692억 원 |
| (희망) 공모가격 | 11,000원 ~ 14,200원 |
| (희망) 공모금액 | 264억원 ~ 341억원 |
| 대표주관사 | NH투자증권 |
| 수요예측일 | 2024.05.22 ~ 05.28 |
| 청약예정일 | 2024.05.30 ~ 05.31 |
| 납입예정일 | 2024.06.04 |
| 상장예정일 | - |
Valuation 및 평가
- 2026년 추정 당기순이익 17,684백만원 연할인율 20%(3년) 감안한 10,233백만원 적용
- 비교대상기업 알루코, 한창산업 2개사 평균 PER 20.56배
- 주당순이익 833원
- 주당평가가액
17,139원- 평가 시가총액 2,104억원
- 비교기업 모집단 6개사 PER 17.31배, 비철금속업종 18개사 PER 13.87배, KRX300 소재업종 PER 26.6배 평균PER 19.26배 적용시 주당평가가액 16,045원 수준으로 다소 고평가 논란도 감안
투자의견
- 비철금속업종과 모집단 비교시 낮은 PER적용되나 소재업종 적용시 추정치와 유사한 수준, 시총 1조원대 상위 기업 배제와 비교기업군 신중한 선별은 객관적이라고 평가.
- 기술특례상장으로 한국산업기술평가원, 기술보증기금에서 각각 A, BBB 등급 부여
- 첨단금속 소재산업 선도기업 프리미엄과 신성장 고부가가치 우주발사체, 디스플레이 분야 매출비중 증가에 따른 실적성장도 기대요인
- 결론, 사업포트폴리오 확대 등 아이템의 확장성 감안 중장기 투자매력 유효.
보호예수 및 상장일 유통주식수 현황
- 상장일 유통가능 주식수는 3818178주 약 32.04% 수준으으로 상장일 유통주식수 다소 높은 수준
- 적용주식수 12,278,376주는 미행사 스톡옵션 360,000주 포함.
적용주식수 현황
| 구분 | 주식수 | 비고 |
| 기발행주식수 | 9,446,376 주 | 보통주 100% |
| 공모주식수 | 2,400,000 주 | 신주발행 100% |
| 상장주선인 의무인수분 | 72,000 주 | 공모가 하단 기준 |
| 희석가능 주식수(주식매수선택권) | 360,000 주 | - |
| 합계 | 12,278,376 주 | - |
기업개요 중소기업, 벤처기업 해당
- 2003년 창업이후 2012년 6월 주식회사 에이치브이엠(구, 한국진공야금)으로 설립
- 첨단금속 제조기업으로 독보적 경쟁력 구축, 고순도, 고강도, 극한환경 내구성 등 까다로운 품질 요건 요구되는 첨단금속 제조 영위
- 고청정 진공용해 기술, 합금화 공정기술, 금속 특성 제어기술 등 주요 핵심 특허 보유중.
- 우주발사체, 항공용 터보엔진, 반도체용 고순도 스퍼터링 타겟, 방산분야 글로벌 기업에 공급 핵심소재로 적용.
- OLED 디스플레이 제조 필수 부품 FMM 핵심소재 개발에 성공, 글로벌 독점공급(히타찌, DNP) 구도 탈피 소재의 국산화와 경쟁력 확보
- 2003년 창업이후 진공 유도 용해로를 자체 설계 제작 고객 요구 부응한 제품 생산. 이후 첨단금속 소재 분야에서 규모의 경제 확보. 진공유도용해로, 진공아크재 용해로, 플라즈마아크 용해로 설비 보유.
- 첨단금속 및 특수금속은 국내 소수업체 생산중으로 국내는 KPCM 이 있고 해외 선진사에서 독보적 기술력 기반으로 시장 선점중.
- 21년 흑자였으나 원재료 가격 급등으로 22년, 23년 적자확대 이후 석유화학, 에너지, 발전, 선박, 해양플랜트, 우주산업 성장으로 24년 흑자전화 26년 176억 순이익 전망.
*콜드허스는 합금 불순물 제거 순도 높인뒤 빠르게 냉각시켜 고반응, 고순도 합금을 제조하는 공정임.
에이치브이엠 주요제품 현황
에이치브이엠 사업영역 확대
에이치브이엠 아이템 확장성
최근 3년 주요제품 매출 현황
| 구분(산업분야/매출처/제품군) 백만원 | 2023년 | 2022년 | 2021년 | |||
| 기존 산업분야 | 석유/화학/에너지/ | 봉재, 단조품, 판재 | 수출 | 4,363 | 1,775 | 1,536 |
| 발전/선박/해양플랜트 | 내수 | 14,525 | 18,406 | 14,775 | ||
| 반도체/전기전자 | 스퍼터링타겟 | 내수 | 11,778 | 14248 | 10,783 | |
| 소계 | 30,666 | 34,429 | 27,094 | |||
| 우주 | E기관 | 수출 | 4,250 | 1,045 | - | |
| F기관/G기관 | 내수 | 812 | - | - | ||
| 소계 | 5,062 | 1,045 | - | |||
| 항공방위 | H기관 | 수출 | 3,998 | 14 | - | |
| G기관/I기관/J기관 | 내수 | 1,731 | - | - | ||
| 소계 | 5,729 | 14 | - | |||
| 디스플레이 | K기관, L기관 등 | 내수 | - | - | - | |
| 소계 | - | - | - | |||
| 전체 전방산업 합계 | 41,457 | 35,488 | 27,094 | |||
매출비중(최근 3개년) 현황
| 매출 구분(백만원) | 2021년 | 2022년 | 2023년 | |||
| 금액 | 비중 | 금액 | 비중 | 금액 | 비중 | |
| 반도체 등 기존사업분야 | 27,094 | 100.00% | 34,429 | 97.02% | 30,666 | 73.97% |
| 우주 | - | 0.00% | 1,045 | 2.94% | 5,062 | 12.21% |
| 항공 방위 | - | 0.00% | 14 | 0.04% | 5,729 | 13.82% |
| 매출 합계 | 27,094 | 100.00% | 35,488 | 100.00% | 41,457 | 100.00% |
에이치브이엠 최근 3개년 재무요약
| 구분(백만원) | 2021 | 2022 | 2023 |
| 매출액 | 27,094 | 35,488 | 41,457 |
| 영업이익 | 3,348 | 1,197 | 3,728 |
| 영업이익률 | 12.36% | 3.37% | 8.99% |
| 당기순이익(손실) | 1,669 | -426 | -6,056 |
에이치브이엠 추정 재무요약
| 구분(백만원) | 2023 | 2024(E) | 2025(E) | 2026(E) |
| 매출액 | 41,457 | 57,468 | 77,213 | 105,830 |
| 영업이익 | 3,728 | 8,181 | 13,121 | 23,635 |
| 당기순이익 | -6,056 | 5,236 | 9,294 | 17,684 |
23년 기준 비교대상 기업 재무요약
| 구분 | ㈜알루코 | 한창산업(주) |
| 적용 당기순이익 | 18,532,561,879 원 | 1,554,356,985 원 |
| 적용 주식수 | 96,414,332 주 | 5,200,000 주 |
| 주당 순이익 | 192 원 | 299 원 |
| 기준주가 | 3,230 원 | 7,270 원 |
| PER | 16.80 배 | 24.32 배 |
| 적용 PER | 20.56 배 | |
비교기업 23년말 기준 시가총액 수준
| 구분(백만원) | 에이치브이엠 | 알루코 | 한창산업 |
| 매출액 | 41,457 | 591,186 | 66,951 |
| 영업이익(손실) | 3,728 | 37,632 | 1,568 |
| 당기순이익(손실) | -6,056 | 20,461 | 15,543 |
| 시가총액 | 2,100억 | 3,200억원 | 400억원 |
에이치브이엠 공모가 산출 내역
| 구 분 | 산 출 내 역 |
| 2026년 추정 당기순이익 | 17,684,174,692 원 |
| 연 할인율 | 20% |
| 2026년 추정 당기순이익의 2023년말 현가 | 10,233,897,391 원 |
| 적용 주식수 | 12,278,376 주 |
| 2023년말기준 적용 주당순이익 | 833 원 |
| 적용 PER | 20.56 배 |
| 주당 평가가액 | 17,139 원 |
에이치브이엠 희망공모가 밴드
| 구분 | 내용 |
| 주당 평가가액 | 17,139원 |
| 주당 평가가액 대비 할인율 | 36.00% ~ 17.00% |
| 희망공모가액 밴드 | 11,000원 ~ 14,200원 |
공모방법
| 공모대상 | 주식수 | 배정비율 | 비고 |
| 우리사주조합 | 72,000주 | 3.00% | 우선 배정 |
| 일반공모 | 2,328,000주 | 97.00% | 고위험고수익투자신탁등 및 |
| 벤처기업투자신탁 배정수량 포함 | |||
| 합계 | 2,400,000주 | 100.00% | - |
주요임원의 현황
| 성 명 | 출생 | 직위 | 담당 | 주요경력 |
| (성별) | 연월 | (등기여부) | 업무 | |
| 문승호(남) | 1967년6월 | 대표 | 경영 | '00.02-서울대학교대학원 금속공학과 박사 |
| 이사 | 총괄 | '00.03~'00.12-신소재공동연구소 연구원 | ||
| (등기) | '01.01~'02.12-키스타㈜ 연구소장 | |||
| (상근) | '03.04~'12.06-에이치브이엠(개인사업자) | |||
| '12.06~현재-(주)에이치브이엠 대표이사 | ||||
| 최재영(남) | 1975년1월 | 부사장 | 연구/ | '02.08-서울대학교대학원 금속공학과 박사 |
| (등기) | 생산 | '02.11~'07.08-POSCO 기술연구소 연구원 | ||
| (상근) | 총괄 | '07.09~'12.06-에이치브이엠 연구원 | ||
| '12.06~현재-㈜에이치브이엠 연구소장 | ||||
| 김병환(남) | 1964년2월 | 전무 | 설비 | '85.02-대전공업대학 기계설계과 졸업 |
| 이사 | 총괄 | '88.04~'02.01-㈜남선정공 설계과장 | ||
| (등기) | '02.02~'13.03-㈜백철금속 공장장 | |||
| (상근) | '13.04~현재-㈜에이치브이엠 | |||
| 설비혁신센터장 |
* 투자판단과 책임은 본인에게 있습니다
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