블루엠텍 수요예측

블루엠텍 수요예측

 

 

◆ 2015년 4월 3일 주식회사 블루팜코리아로 설립, 이후 2018년 7월 24일 주식회사 블루엠텍으로 상호변경

◆중소벤처기업

◆ 사업내용

- 약사법 제 45조에 따라 허가받은 의약품 판매업자로서 전문의약품을 e-커머스 플랫폼을 통한 판매를 주사업으로 영위.

- 병의원을 대상으로 한 '블루팜코리아', 약국을 대상으로 한 '쿨팜' 두개의 의약품 유통플랫폼을 운영, 이 두 플랫폼을 운영하고 고도화하는 IT서비스 지원에 더해 제약사, 의료기관용, 웹사이트개발 업무를 진행하는 '블루랩스'를 운영중.

- 2015년 4월 3일 주식회사 블루팜코리아로 설립, 이후 2018년 7월 24일 주식회사 블루엠텍으로 상호변경.로 상호 변경

- 우량제약사를 플랫폼에 유치하는 과정에서 영업적자를 기록했고 전환사채와 상환전환우선주 등 파생상품평가손실 등으로 적자 규모가 확대됨.

◆ 투자포인트

- 2022년 국내의약품 시장규모(생산-수출+수입)는 29조 8,595억원으로 통계를 집계하기 시작한 1988년 이후 처음으로 29조원을 돌파함. 2017년~2022년 연평균 5.17% 성장하며 안정적인 증가세 유지.

- 고령화가 진행되어 우리나라 65세 이상 인구비중은 2021년 17.5%를 기록, 고령사회 기준에 도달. 2025년경에는 25.5%, 2040년에는 46.4% 기록할 전망.

- 2023년 상반기 기준 27000곳 이상의 병의원 회원을 바탕으로 국내 유일한 원내처방, 전문의약품에 대한 데이터를 보유.

- 타 의약품 유통업체 대비 효율적인 현금흐름 구조 보유.

 

◆ 주요주주 현황

구분	주주명	소유주식수	지분율	비고
5% 이상 주주	연제량	1,175,000	12.76%	-
	김현수	820,000	8.91%	-
	블루 2022 신기술사업투자조합	560,353	6.09%	-
	키움-유안타2019스케일업펀드	483,768	5.25%	-
우리사주조합		82,755	0.89%	-

(출처 : 케이핀자산운용, 증권보고서)

 

◆ 재무요약

구 분	2023년 반기	2022년 반기	2022년	2021년	2020년
	(제9기 반기)	(제8기 반기)	(제8기)	(제7기)	(제6기)
매출액	41,854,695,636	23,053,909,040	77,146,751,918	49,637,696,375	29,951,107,860
영업이익	176,442,923	-90,584,062	890,609,048	-2,726,643,993	-342,894,401
당기순이익	286,239,267	-15,220,172,940	-14,330,655,532	-7,688,787,420	-641,168,257

(출처 : 케이핀자산운용, 증권보고서)

 

◆ 공모개요

증권의 종류	증권수량	액면가액	모집(매출) 가액	모집(매출) 총액	모집(매출) 방법
기명식보통주	1,400,000	100	15,000	21,000,000,000	일반공모
인수인		증권의 종류	인수수량	인수금액	인수대가
대표주관회사	하나증권	기명식보통주	980,000	14,700,000,000	605,640,000
공동주관회사	키움증권	기명식보통주	420,000	6,300,000,000	259,560,000
청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2023년 11월 9일 ~ 2023년 11월 10일	2023년 11월 14일	2023년 11월 09일	2023년 11월 14일	-

 (출처 : 케이핀자산운용, 증권보고서)

 

◆ 공모방법 : 일반공모

공모대상	주식수	배정비율	비고
일반공모	1,400,000주	100.00%	고위험고수익투자신탁 및
			벤처기업투자신탁 배정수량 포함
합계	1,400,000주	100.00%	-

(출처 : 케이핀자산운용, 증권보고서)

 

◆ 대표이사 경력 및 지분율

직위	성 명(생년월일)	주 요 경 력
의장/사내이사	연제량	- 01.02 고려대학교 산림자원환경학 학사
(상근/등기)	(75.10.26)	- 08.06~15.02 베스트팜 이사
		- 15.03~현재 ㈜블루엠텍 사내이사
연제량	본인	보통주
기초		기말
주식수	지분율	주식수
1,175,000	12.76%	1,175,000

 

◆ 공모가격 산출기준(비교기업 PSR 산정)

구분	산식	단위	더블유에스아이	HLB테라퓨틱스	비트컴퓨터	유비케어
적용매출액	(A)	백만원	29,347	58,983	33,110	146,488
발행주식총수	(B)	주	30,027,963	73,307,196	16,623,293	52,197,139
주당매출액	(C) = (A)÷(B)	원	977	805	1,992	2,806
기준주가	(D)	원	1,897	3,575	5,650	4,800
PSR	(E) = (D)÷(C)	배	1.94	4.44	2.84	1.71
시가총액 (억원)			588	2632	878	2,372
적용 PSR		배	2.73

(출처 : 케이핀자산운용, 증권보고서)

 

◆ 블루엠텍 PSR 적용 평가가치

구분	산식	단위	산출내역
적용 매출액	(A)	백만원	95,948
적용 유사회사 평균 PSR	(B)	배	2.73
평가 시가총액	(C) =(A) x (B)	백만원	2,622
적용주식수	(D)	주	11,046,272
주당 평가가액	(E) = (C)÷(D)	원	23,737

(출처 : 케이핀자산운용, 증권보고서)

상장직후 출회가능 물량 약 360만주 보호예수물량 약 700만주 추정

 

◆ 블루엠텍 매출비중 현황

품목		2023연도 반기		2022연도		2021연도		2020연도
		매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율
상품	백신	11,726	28.01%	34,964	45.32%	33,989	68.48%	16,532	55.20%
	의약외품 등	5,785	13.82%	17,350	22.49%	5,795	11.67%	3,114	10.40%
	비급여	18,051	43.13%	13,661	17.71%	1,251	2.52%	3,287	10.97%
	급여	4,783	11.43%	6,946	9.00%	5,529	11.14%	4,505	15.04%
	소계	40,345	96.39%	72,920	94.52%	46,564	93.81%	27,437	91.61%
서비스		1,510	3.61%	4,227	5.48%	3,073	6.19%	2,514	8.39%
총합계		41,855	100%	77,147	100.00%	49,638	100.00%	29,951	100.00%

(출처 : 케이핀자산운용, 증권보고서)

 

◆ 의견

기술특례상장기업

외형은 꾸준한 성장세를 보이고 있음. 아울러 비교기업 대비 탑라인 성장 가능성은 유효.

향후 수익성 측면은 면밀히 지켜봐야 할 요인이며 적자지속 가능성과 고평가 논란 가능성은 상존.

* 투자판단과 책임은 본인에게 있음을 말씀드립니다